Акции как заработать

Как заработать на падении акций

Большинству из нас присущ врожденный оптимизм. Мы прекрасно себя чувствуем, когда дела идут просто нормально, и наоборот — когда дела плохи, мы все склонны испытывать «надежду» на то, что лучшее будущее — не за горами. Безусловно, такая же жизненная позиция ощущается и в стенах Уолл-стрит. На рынке опционов, количество трейдеров, делающих ставку на рост акций (покупатели опционов Колл) явно превышает число тех, кто ставит на понижение (покупатели опционов Пут), даже в условиях затяжного медвежьего рынка.

И хотя это врожденное чувство оптимизма может играть положительную роль в социальных отношениях, торговые счета трейдеров далеко не всегда от него выигрывают. Это особенно относится к тем, кто слишком долго задерживается в позиции в надежде, что цена вернется и пойдет в нужном направлении. Нет, реальность и благоразумие требуют более мудрого подхода.

Многие из вас, конечно же, знают, что рынок развивается экономическими циклами — это периоды времени, когда одни сектора работают лучше, а другие — хуже. Понижающийся рынок (когда много падающих акций) естественным образом приводит к экономическому спаду. Трейдеры обязательно должны уметь распознавать такие периоды, чтобы немедленно предпринять решительные меры для защиты своей прибыли, минимизации рисков и планирования новых возможностей. В этом — смысл работы на финансовых рынках!

В данной статье мы сосредоточимся на нескольких прибыльных возможностях и вариантах тактики, применимых к продажам в шорт. Цель статьи — устранить некий ореол «таинственности», придающий продажам в шорт репутацию «черной магии». Прежде всего, однако, следует знать, что продажи в шорт, как и любые другие навыки, в которых мы хотим преуспеть, требуют практики, практики и еще раз практики!

Вот как это работает

Большинство инвесторов покупают определенную акцию, рассчитывая, что ее стоимость будет расти. С другой стороны, продавцы в шорт продают акцию, которой у них нет на руках, потому что считают, что она упадет в цене. Тем, кто знаком с понятием продаж в шорт, смысл последнего предложения очевиден. Те же, кто раньше не сталкивался с этой концепцией, могут задать вопрос: «Как же можно продать то, чего у тебя нет?»

Для того, чтобы продать акции, которых у вас нет, нужно занять их у своего брокера. Вы продаете их, а затем, в какой-то момент в будущем, покупаете (предположительно, уже по более низкой цене) и возвращаете брокеру. Отсюда и происходит термин «продажа в шорт» («шорт» по-английски — недостаток чего-либо). Таким образом, в ходе этой операции вы не являетесь владельцем этих акций. Существует несколько правил, которые нужно учитывать, когда используете данную тактику.

Дивиденды, которые выплачиваются вам в период времени, когда у вас открыта шортовая позиция, должны быть перечислены тому, у кого вы заняли эти акции. Фактически, заимствованные акции были проданы новому владельцу, который получает по ним дивиденды. Однако тот, у кого вы их заняли, также имеет право на дивиденды по этим акциям. Компенсировать ему эту сумму — обязанность продавца в шорт. Компьютерная система брокера автоматически разберется со всеми этими нюансами, но трейдер должен знать срок выплаты и сумму дивидендов по выбранной им акции.

Брокер, одолживший вам акции, которые вы продали в шорт, может в любое время потребовать их вернуть. В этом случае вам придется купить данную акцию на рынке, чтобы вернуть брокеру то, что вы заняли у него. Брокер имеет право, действуя на свое исключительное усмотрение, потребовать от продавца в шорт покрыть позицию, даже в самое неподходящее время.

Когда вы покупаете акцию в лонг, а она начинает падать, вы имеете возможность длительное время ждать, пока она не восстановится. Но если вы продали акцию в шорт, и она пошла вверх, а не вниз, как вы планировали, то брокер, одолживший вам эту бумагу, может потребовать, чтобы вы покрыли позицию (то есть вам придется купить акцию прямо сейчас).

К счастью, это случается не часто, но все же важно, чтобы трейдеры, продающие в шорт, использовали стоповые ордера, чтобы не дать цене пойти далеко против себя. С технической точки зрения, потенциальный убыток от сделки в шорт не ограничен, потому что цена акции имеет бесконечный потенциал роста. Но, как сказал один трейдер, «вы должны находиться в коме, чтобы позволить произойти чему-то подобному».

Когда стоит рассматривать продажу в шорт?

Такие операции можно применять, например, по отношению к акциям компаний, у которых предполагается или выходит отчет хуже ожидаемого. В таких случаях разочарованные акционеры зачастую сразу же начинают скидывать свои акции. Однако на такой ситуации можно заработать, если продать данные акции в шорт. Более того, можно продавать в шорт целую группу акций (т.н. «симпатизирующие акции»), которые в какой-то мере связаны с данной компанией. Когда компания объявляет предупреждение о снижении прибыли или выпускает отчет хуже ожидаемого, можно заметить, что она тянет за собой и другие акции из той же индустрии или сектора.

Смотрите на графики

Научившись реализовывать продажи в шорт, вы сможете получать прибыль в периоды падения рынка. Если вы привыкли покупать акции (то есть открывать позиции в лонг), когда они делают пробой уровня сопротивления на сильном рынке, то аналогичную процедуру вы сможете применить и к продажам в шорт на пробитии уровня поддержки в периоды слабого рынка. На первых порах, чтобы облегчить себе понимание ситуации, можете переворачивать график вверх ногами и искать точку входа на пробой «вверх». Как всегда, повышенный объем подтверждает тренд — вверх или вниз. Чтобы привыкнуть торговать в обратном направлении, требуется определенная практика, поэтому будьте терпеливы и в период обучения трейдингу используйте позиции меньшего размера, чем обычно.

Не забывайте про стопы!

Так же, как и в случае сделок в лонг, план торговли можно считать полным, только если он предусматривает использование следящих стоповых ордеров с целью защиты достигнутой прибыли.

Существуют ли недостатки тактики продажи акций в шорт?

Самое популярное возражение, касающееся продаж в шорт, относится к якобы неограниченному риску. Его идея заключается в том, что, если вы открываете шортовую позицию, а затем совершенно забываете про нее, то цена акции — теоретически — может расти бесконечно. В результате, ваш убыток со временем будет становиться все больше и больше, теоретически — до бесконечности. Сравнивая это устрашающее объяснение «неограниченного риска» с «ограниченным риском» при покупке акций (где цена может упасть только до нуля), кажется, что это — довольно весомый аргумент. Но разобравшись подробнее, можно увидеть реальное положение дел.

Как правило, любой, кто открывает позицию — в лонг или в шорт — и затем полностью забывает про нее, нарывается на крупные неприятности. При входе в каждую сделку нужно иметь план выхода, а затем следить за поведением акции. Если цена идет не в вашем направлении, нужно выходить. Но давайте предположим, что некто вошел в шортовую позицию, после чего совершенно не обращал на нее внимание. Сумма убытка, который может понести трейдер, на самом деле ограничена, потому что, если шортовая сделка достигнет уровня, при котором подвергается опасности статус маржинальности, брокерская фирма постарается связаться с данным трейдером. Если от него не будет получен ответ, брокер сам закроет такую сделку, чтобы защитить свою маржу.

В лонговых сделках теряют деньги гораздо больше трейдеров, чем в шортовых. На практике, продавцы в шорт демонстрируют лучшие результаты торговли, поскольку они умеют торговать в обоих направлениях рынка. Это означает лишь одно — грамотные трейдеры торгуют лучше.

Можно ли открывать долгосрочные сделки в шорт?

Хотя вы можете удерживать шортовую позицию до тех пор, пока акция доступна для заимствования, до недавнего времени стратегия продажи в шорт применялась, преимущественно, для краткосрочной торговли. Здесь применяются определенные правила, подробнее с которыми вы можете ознакомиться у своего брокера. Продажи в шорт на не трендовом или растущем рынке могут быть довольно затруднительными. Когда акция попадает в немилость к участникам рынка вследствие выхода плохих новостей или ротации секторов, компания и брокеры делают все, что в их силах, чтобы поддержать акцию на плаву. Большинство инвесторов хотят видеть растущий рынок. Они вкладывают деньги в отдельные акции в надежде, что соответствующие цены будут расти вместе с рынком. И только продавцы в шорт надеются, что цены акций будут падать. А таких трейдеров — относительно мало.

Компании выпускают положительные отчеты, а бесчисленные аналитики крупнейших банков постоянно повышают свои рекомендации по их акциям. Эти действия заставляют цену вновь расти на бычьем рынке. На медвежьем же рынке, чтобы ни делали брокеры, и что бы ни говорили компании, им редко удается длительно поддерживать рост цены акции.

Почему кто-то соглашается одолжить свои акции?

Правда заключается в том, что процесс заимствования акций для их продажи в шорт происходит без ведома держателя этих акций. При определенных условиях, держатели акций могут давать указание брокеру не позволять шортить их акции. Но это используется очень редко.

Почему брокерская фирма разрешает продажи в шорт?

Все дело в том, что брокеры зарабатывают на комиссии от транзакций. Продавец в шорт платит комиссию как за то, что продает акцию, так и за то, что затем покупает ее для покрытия своей позиции. Кроме того, трейдер, покупающий акции у продавца в шорт, также платит комиссию за операцию покупки. Так что, все дело — в деньгах!

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

Лонг и шорт

Классическая линия поведения, когда трейдер приобретает актив в момент падения его цены и «избавляется» от него в момент подорожания, называется «лонгом» или игрой на повышение. Свое название данный тип сделок получил от английского слова «long», что переводится как «длинный».

При чем здесь длина, спросите вы. Однако, в классическом понимании фондовый рынок представляет собой финансовую структуру, которой, по большей части, свойственен рост, который кратковременно прерывается небольшим падением – естественной коррекцией. Тем не менее, в некоторых случаях падение может изрядно затянуться.

Примером подобного «затяжного» падения можно считать финансовый кризис, когда основную часть времени рынок «падает» и лишь иногда растет. Именно в такие периоды и стоит заключать «шорты», суть которых заключается в игре на понижение.

Собственно, что значит шортить на фондовом рынке? Фактически, шорт представляет из себя возможность продажи несуществующего актива с последующей его компенсацией. Звучит довольно сложно, поэтому мы остановимся на этом моменте чуть подробнее.

Суть шортинга

Представьте себе ситуацию, в которой вы практически уверены в том, что цена на определенную ценную бумагу должна упасть в ближайшее время. Казалось бы, что здесь можно предпринять? Сторонник инвестиций или трейдер, ориентирующийся на лонги, вероятнее всего поспешит избавиться от этой бумаги и держать от нее подальше.

Абсолютно иначе поступают те, кто предпочитает шортить на фондовом рынке. Суть шортинга заключается во взятии «взаймы» определенного актива у своего брокера. После того как актив получен, он немедленно продается по максимально возможной цене. Казалось бы – ценную бумагу вы взяли, продали, а что теперь?

Теперь остается лишь дождаться, когда ее стоимость значительно упадет, после чего необходимо приобрести актив в том же объеме и вернуть его брокеру. В качестве прибыли вы получите разницу первоначального и конечного курса. Фактически, эта схема отличается от привычной тем, что в ней все делается в обратном порядке.

В качестве примера успешного шорта, можно взять ситуацию с акциями АВТОВАЗа. В конце июня 2011 года их стоимость составляла около 33 рублей за штуку. Через год цена упала более чем в два раза – до 15 рублей. Таким образом, зашортив тысячу акций в 2011 году и продав их, можно было получить 33 тыс. рублей, а через год – купить за 15 тыс. тот же пакет акций и вернуть их брокеру. Как видите, прибыль в таком случае составляет 18 тыс.

Особенности шорта

Казалось бы, вот она – золотая жила. Ведь фактически во время шортинга вы продаете то, чем на самом деле не владеете. Тем не менее, как и при любой сделке на фондовом рынке, здесь имеется определенная доля риска и вероятность ощутимых убытков.

Во-первых, вполне возможен тот факт, что цена на актив не упадет до желаемого уровня и вам придется возвращать ценные бумаги по стоимости, которая превышает ту, что была актуальной на момент начала шорта. Кроме того, вам придется заплатить процент комиссии брокеру, а также, в некоторых случаях, проценты за кредитование – ведь активы были одолжены.

Во-вторых, не каждый актив можно шортить. Как правило, шортингу не поддаются акции и ценные бумаги, недавно прошедшие процедуру IPO, а также активы, чей тренд уже длительное время не подавал признаков роста. Впрочем, возможность шорта той или иной акции или ценной бумаги довольно легко определить с помощью торгового терминала.

Наконец, не стоит считать, что шортинг является более простой и прибыльной стратегией. Задумайтесь – неужели предугадать падение курса проще, чем его рост? Фактически, единственным преимуществом шортинга является возможность работы на фондовом рынке в моменты его падения, в остальном же кардинальных отличий нет.

Собственно, на этом все. Как и во всех остальных случаях, мы рекомендуем вам тщательно взвешивать свои действия, прежде чем шортить на фондовом рынке. Не стоит забывать про риски, а также ориентироваться на неподкрепленную анализом интуицию.

От ПИФов до интернет-трейдинга

Самый популярный в России инструмент инвестирования в фондовый рынок — это паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые были на пике популярности в 2005-2007гг. и демонстрировали фантастическую доходность в 100-200% годовых. Являясь долгосрочным инструментом растущего рынка, ПИФы сегодня не столь эффективны. В августе этого года паи ПИФов акций в среднем подешевели на 10%, наихудшие показатели отмечались в потребсекторе и электроэнергетике.

В условиях глобального замедления экономики при выборе ПИФов стоит отдавать предпочтение долговым бумагам с фиксированной доходностью, считает руководитель управления «Учебный центр» БК «Открытие» Павел Пахомов. Эксперт советует потратить на ПИФы облигаций, которые считает прекрасной альтернативой банковским депозитам, 30% всех своих свободных средств. В I полугодии текущего года такие ПИФы демонстрировали доходность на уровне инфляции — 3-5%.

В последние годы вместо ПИФов многие инвесткомпании предлагают клиентам «luxury»-продукт — доверительное управление (ДУ). Минимальная сумма, необходимая для открытия такого счета, колеблется от 300 тыс. руб. в брокерском доме «Открытие» и «Унисон Капитал» до 15 млн руб. в Сбербанке. ДУ имеет ряд отличий от ПИФов, из плюсов: индивидуальный подход при формировании портфеля ценных бумаг, возможность вывода средств в любое время, ежедневная отчетность управляющего перед клиентом. Однако под красивой упаковкой VIP-сервиса может скрываться некачественный продукт. Эксперты советуют выбирать обычные ПИФы вместо доступных программ ДУ, поскольку, снижая требования к капиталу клиента, инвесткомпании часто жертвуют квалификацией управляющего.

Существуют и другие способы, позволяющие купить акции без необходимости получения квалификаций и лицензий. Многие брокерские компании предлагают клиентам торговать акциями не выходя из дома, просто подключившись к системе интернет-трейдинга. С развитием технологий стало возможным делать это, например, стоя в пробке, воспользовавшись специальной программой на смартфоне. Важнейшее преимущество таких систем — полная независимость в выборе стратегии и возможность совершать высокорисковые сделки.

Работать с такими системами проще, чем кажется, и не займет много времени и средств. К примеру, ООО «Алор +» открывает доступ к биржевой торговле клиентам, у которых на брокерском счету всего 10 тыс. руб., а Saxo Bank предлагает всем желающим для начала открыть бесплатный демо-счет, с которого можно осуществлять операции на 24 крупнейших биржах мира. Практически все брокерские компании, открывающие доступ к онлайн-торговле, предлагают своим клиентам бесплатные курсы по повышению финансовой грамотности.

Рисковые стратегии

Падающий рынок предлагает несколько оригинальных возможностей заработать, однако все они связаны с повышенным риском.

Квалифицированные инвесторы часто используют такую тактику. К примеру, сегодня вы берете у своего брокера взаймы 10 акций Газпрома и успешно продаете их любому покупателю по себестоимости. Завтра их стоимость резко падает, вы покупаете 10 акций Газпрома по низкой цене и возвращаете их брокеру. Ваш доход — разница в курсах покупки и продажи. Такие сделки получили название маржинальных.

К сожалению, в России подобные операции разрешены лишь с акциями 11 компаний. «Главный недостаток маржинальной торговли – ее могут в любой момент запретить регулирующие органы. Такое неоднократно происходило в самый разгар кризиса осенью 2008г., а также зимой и весной 2009г.», — комментирует П.Пахомов.

Побороть жадность

Инвестор, как часто шутят, это неудавшийся спекулянт. Все, кто впервые открывает для себя рынок ценных бумаг, в погоне за сверхдоходами начинают именно с высокорискованных сделок. Учитывая опасность любых спекулятивных операций на сегодняшнем нестабильном рынке акций, следует побороть свою жадность как можно скорее и сосредоточиться на поиске стратегий, которые просто защитят накопления от инфляции и возможных валютных потрясений.

При выборе компании следует быть осторожным и учитывать многие факторы. Если на скрупулезный анализ не хватает ни времени, ни знаний, эксперты рекомендуют вложиться в бумаги самых известных и стабильных российских компаний: Газпром, «Роснефть», Сбербанк. По мнению Р.Ткачука, сейчас также привлекательно смотрятся акции «Ростелекома», НОВАТЭКа, «Уралкалия». Учитывая фундаментальную недооцененность этих компаний, можно просто запастись терпением и ждать перехода рынка в фазу роста.

Страхование рисков

Выбрав стратегию инвестирования, часть сбережений придется потратить на страхование от возможных убытков. Здесь есть несколько вариантов. Тем, кто имеет банковский депозит в рублях и боится ослабления российской валюты, П.Пахомов советует купить на фондовом рынке право поменять рубли на доллары по заранее оговоренной цене, которая будет точно выше реальной стоимости рубля в случае его внезапного обвала. Такая бумага называется опцион call на фьючерс рубль/доллар. В России такого рода страхование пока не вошло в моду, но эксперты сходятся во мнении, что это такая же необходимость, как и получение автостраховки.

Другой способ обезопасить свои вложения — разделить их по принципу взаимодополняемости. К примеру, имея долларовый депозит, можно застраховаться от падения курса американской валюты, купив ПИФ драгметаллов или открыв обезличенный «металлический» счет в золоте. Часто бывает так, что растет либо доллар, либо золото. «За страховку всегда приходится платить. Но лучше все же потратить чуть-чуть и спать спокойно, чем каждый раз подпрыгивать от ужаса при незначительном изменении цен», — советует П.Пахомов.

Следуя этим нехитрым советам, теперь мы, как и первый вице-премьер Игорь Шувалов, «никакого кризиса не ожидаем, но готовы».

Алина Евстигнеева, РБК

Шорт, или другими словами, короткая позиция, продажа без покрытия, игра на понижение — это стратегия торговли на фондовом рынке, суть которой сводится к продаже актива с последующим выкупом по сниженной цене. Трейдер, рассчитывая на то, что цена упадет, продает актив по текущей цене, затем, чтобы выкупить его, когда он подешевеет. Прибыль от такой операции — это разница между ценой продажи и ценой покупки. На валютных и фьючерсных рынках продажу без покрытия можно инициировать в любой момент. На фондовых рынках трейдер, чтобы открыть короткую позицию на акции, должен сперва занять их у брокера. Когда трейдер выкупает акции, он возвращает их брокеру, после чего фиксируется прибыль или убыток по сделке.

Для трейдера игра на понижение влечет за собой безграничный риск и ограниченное вознаграждение. Например, если трейдер открывает короткую позицию на акции, торгующиеся по цене в $20, то максимальная прибыль на одну акцию может составить все те же $20 в случае если котировки упадут до нуля. В то же время, максимальный размер убытков может быть каким угодно, так как теоретически акции могут расти бесконечно. Короткую позицию можно закрыть в любой момент. Таким образом, трейдер может управлять риском по коротким позициям тем же способом, как и в случае сделки на покупку акций.

Механика и пример продажи без покрытия

Чтобы играть на понижение трейдер берет акции у брокерской конторы под залог оговоренной суммы. Получив в свое распоряжение акции, трейдер продает их на открытом рынке по текущей цене и получает за транзакцию деньги. Затем, когда цена снижается, трейдер покупает на открытом рынке столько же акций сколько продал и возвращает их брокеру. Если акции действительно упали в цене, то трейдер получает прибыль. Если же акции подорожали в сравнении с ценой на момент продажи, то трейдер записывает себе убыток и остается должен брокерской фирме.

В качестве примера предположим, что акции компании XYZ торгуются по цене в $100 за штуку и трейдер полагает, что в течение следующих шести месяцев цена будет падать. Трейдер совершает короткую продажу 100 акций компании XYZ. Транзакция запущена и трейдер видит, как на его счет приходят $10 тыс. Так как полученные деньги являются частью открытой позиции, то их нельзя вывести и как правило они не могут быть использованы. Чтобы продать акции, трейдер занял их у брокера под 4% годовых.

Спустя шесть месяцев цена на акции опустилась до $75 за штуку. Счет трейдера выглядит теперь так:

Поступления от короткой продажи — $10 000

Короткая позиция в компании XYZ = $7 500

Выплаты по процентам = $200

Теперь трейдер покупает 100 акций по рыночной цене и возвращает их брокеру. Сделка завершена.

Прибыль трейдера $10 000 — $7 500 — $200 = $2 300

Если бы цена пошла вверх, то трейдер задолжал бы брокеру не только сумму долга, но и проценты по нему. Допустим, цена поднялась до $110, трейдеру пришлось бы заплатить $11 000 ($110 x 100 акций), чтобы выкупить акции, что, после подведения баланса, оборачивается для него убытками в $1 000.

Если по короткой позиции идут убытки, то у трейдера могут потребовать для поддержания позиции внести дополнительные средства на счет. Другими словами, убытки не позволяется накапливать до бесконечности. Такое требование называется маржинальным требованием (margin call).